对25名患者的研究对减肥市场来说价值数十亿美元

　　瑞士制药商罗氏控股(Roche Holding)的减肥药研究中，仅25人就实现了减肥，这使这家瑞士制药商的市值在一天内增加了168亿美元(合155亿欧元)，这是一系列基于小规模试验成功的股价大幅上涨的最新一例。

　　根据彭博社(Bloomberg)的计算，在研发的早期阶段取得的积极成果，今年为减肥药制造商带来了约930亿美元的市值增长。

　　根据彭博社(Bloomberg)的计算，在研发的早期阶段取得的积极成果，今年为减肥药制造商带来了约930亿美元的市值增长。

　　这种乐观情绪是由于肥胖市场的规模，股东们押注了哪怕是一小块蛋糕的机会。高盛(Goldman Sachs)表示，到2030年，这块蛋糕的规模可能达到1300亿美元。

　　Polar Capital的医疗保健主管加雷思·鲍威尔(Gareth Powell)说，这些数字并不适用于为其他类型疾病开发的实验性药物。他的团队管理着46.5亿美元资产，并持有减肥药开发商新西兰制药(Zealand Pharma)、礼来(Eli Lilly)和安进(Amgen)的股份。

　　鲍威尔表示:“之所以如此不同，是因为终端市场规模太大了。”“你自己算算就行了。”

　　早期试验的成功并不能保证药物会进入市场。事实上，根据一个行业贸易组织发表的一项研究，在2011年至2020年期间，超过一半的药物在更多患者身上进行测试后，就没有通过第一个临床障碍。

　　最近一些最大的举措来自于高管们在与投资者的电话会议上吹捧的研究，但没有公布数据。今年3月，当诺和诺德(Novo Nordisk)讨论一种减肥药在16名患者身上取得积极成果时，投资者使该公司的市值增加了486亿美元。

　　虽然从技术上讲，这是一项中期研究，但许多投资者提到的另一个案例是安进(Amgen)。这家美国生物技术公司的首席执行官罗伯特?布拉德韦(Robert Bradway)表示，他对5月份试验性药物MariTide的中期结果感到非常鼓舞，但没有透露细节。尽管如此，投资者仍向该公司的市值注入了177亿美元。

　　瑞穗证券(Mizuho Securities)驻纽约的杰瑞德?霍尔兹(Jared Holz)表示:“股市的一些反应让我有点震惊。”“我认为，这种情况还会持续下去。”

　　霍尔茨表示，典型的投资者计算可能是这样的。如果潜在市场的价值至少为1000亿美元，那么一种仅占5%的药物的年销售额将达到50亿美元。

　　他表示，根据简单的销售倍数计算，能够产生这些销售额的公司或资产的价值将在150亿至250亿美元之间。

　　投资者还认为，寻求进入该领域的大型制药公司很有可能收购生物技术公司，从而进一步推高小公司的股价。

　　罗氏公司(Roche)的马努?查克拉瓦蒂(Manu Chakravarthy)表示，投资者有信心的另一个原因是，减肥是一项研究的明确结果，即使是一项小型研究。

　　“如果你看到了，你就看到了，”他说。“如果你不喜欢，你就不喜欢。这不是你试图猜测这种药物是否有效的事情之一。”

　　威廉·布莱尔投资管理公司的汤米·斯滕伯格说，早期的试验可能不会显示一种新的减肥药物的全貌，但它会显示一些重要的因素，比如药物是口服还是注射，给药的频率以及它可能起到的效果。