韩国疲弱的国内需求不会自愈

　　

　　

　　虽然由于一些高价商品的强劲出口，韩国经济似乎保持了增长，但最近几周公布的一系列统计数据显示，国内消费的下滑正在加剧。在这种背景下，政策当局似乎既缺乏改变方向的意愿，也缺乏改变方向的工具。

　　统计厅今年第二季度(4 ~ 6月)的商品流通指数比去年同期减少了2.9%。这是继2009年第一季度(1 ~ 3月)美国次贷危机后15年来的最大降幅。

　　可以理解的是，消费者承受着压力，因为通货膨胀和利率长期居高不下，而他们的收入增长速度不足以跟上不断上涨的生活成本。

　　对各行业中小企业接连倒闭的担忧也给未来的内需蒙上了阴影。

　　大型电子商务平台Interpark Commerce上周向首尔破产法院(Seoul Bankruptcy Court)申请了债务重组计划，进一步加剧了消费导向企业所面临的困境。在母公司陷入流动性危机之际，Interpark Commerce继两家姊妹公司之后，再次申请了债务重组计划。

　　18天前，TMON和WeMakePrice也申请了同样的计划，与债权人谈判重新安排逾期付款。

　　Interpark Commerce正经历着严重的流动性紧缩，在另外两家公司上月拖欠供应商付款后，客户在恐慌中逃离了该平台。

　　不过，政府似乎对经济总体持乐观态度。韩国经济和财政部(economic and Finance Ministry)上周在最新的月度评估报告中表示，由于出口行业资本投资的增长，国内需求一直在温和复苏。

　　事实上，出口已经从长期低迷中快速复苏，过去连续三个季度同比增长，今年第二季度增长9.9%。这是自2022年第二季度增长13%以来最强劲的增长。

　　不可否认的是，出口是经济增长的最重要因素，因为韩国的增长严重依赖海外销售，而国内市场很小。

　　但目前的出口增长是由少数主要产品带动的，而且在一定程度上只是芯片价格飙升带来的技术性反弹。

　　日本央行的数据显示，由于国内需求依然低迷，尽管出口加速增长，但第二季度该国实际国内生产总值(gdp)较上年同期增长2.3%，较前一季度3.3%的增幅有所放缓。

　　财政省等政策当局似乎希望，强劲的出口将最终通过所谓的“涓滴效应”(trickle-down effect)帮助恢复内需。

　　根据这种长期存在的理论，出口公司应该从海外销售中获得收入，并通过雇佣更多工人或投资新设施将这些钱花在国内。

　　然而，越来越多的研究报告显示，涓滴效应不再发生，或者至少已经减弱，因为更多的公司在国外经营生产设施，或者是为了更容易获得客户，或者是为了遵守东道国的投资要求。

　　即使这种影响在某些部门仍然有效，出口收入到达国内消费者手中可能需要比以前更长的时间。在这种情况下，当局有责任确保国内需求不会过多过快降温。

　　由于出口复苏尚未转化为企业税的增加，而疲软的国内消费减少了整体税收，今年政府的税收收入再次低迷。

　　此外，由于反对党在议会中占绝对多数，它缺乏在必要时推动立法的权力。

　　至于央行，它在今年早些时候承诺，在需要考虑全球主要央行的政策方向时，将比以往更多地根据国内情况来管理货币政策，部分原因是担心大规模资本外流和由此导致的外汇市场波动。

　　然而，韩国央行的立场和高级官员的言论表明，至少在美国央行开始为全球最大经济体降息之前，韩国央行不会改变其政策。

　　考虑到韩国政策当局所面临的复杂环境，一下子做出大的政策转变可能并不容易，也不可取。——韩国先驱报/ANN

　　刘俊植(Yoo Choon-sik)是一名商业和媒体战略顾问。这里表达的观点是作者自己的。

　　×