私人房地产投资信托基金是一个热门的投资趋势，但他们已经失去了一些吸引力

　　由于有机会将资金存放在全球最大的私人股本公司，普通投资者纷纷涌入。出去可能没那么容易。

　　近10年前，这些私人股本公司开始寻找规模较小的投资者。对于黑石集团(Blackstone)、喜达屋资本集团(Starwood Capital Group)和KKR等公司来说，这是一个重大转变，此前这些公司的资金来源是巨额养老金、捐赠基金和主权财富基金。但这也是大型基金管理公司扩大资产规模、赚取越来越多费用的一种方式。

　　对于个人投资者来说，他们被理财经理引向新的私募基金，与华尔街精英一起投资的机会太好了，不容错过——即使它有一些规定，比如取款限制，这意味着在困难时期取回资金可能是一项挑战。

　　私人股本公司有一种吸引力，这是因为它们有着出色的业绩记录，包括在2008年金融危机期间，而且它们一直是普通(尽管富有)投资者的禁区。有一种产品特别吸引了人们的注意，那就是私人房地产投资信托基金(REITs)，它拥有商业或工业地产，并根据其产生的租金收入支付高额股息。

　　从2017年百仕通(Blackstone)推出首批由私募股权公司支持的房地产投资信托基金之一开始，到今年6月，二十几只这样的私人房地产投资信托基金从投资者那里筹集了超过1100亿美元，成为最热门的所谓另类投资之一。当利率接近于零时，房地产投资信托基金特别有吸引力，因为它们支付的股息约为资产的4%或更多。

　　但从2022年开始，美联储(Federal Reserve)开始迅速提高利率，它们的一些吸引力就消失了。即使是风险最低的债券投资，现在的回报率也接近4%，而不断上升的利率打击了许多reit投资的商业房地产市场。