双威医疗、建筑板块前景看好

　　尽管存在下行风险，但由于其医疗保健和建筑业务，双威公司近期前景光明。

　　CGS-CIMB Research表示，从2021财年(21财年)到23财年，双威医疗集团(SHG)的两年收入和息税折旧及摊销前利润(Ebitda)复合年增长率(CAGR)为34%-38%，以及新医院的筹建，具有快速增长的潜力。

　　“我们将SHG的零件总价值提高到95亿令吉，现在是基于25财年预测Ebitda的20倍(之前是15.8倍)。在我们看来，SHG应该获得溢价，因为其市场领先的每张病床收入为130万令吉，而Ramsay Sime Darby Healthcare为85万令吉，而收入和Ebitda在21- 23财年的两年复合年增长率分别为34%和38%。”

　　该研究机构表示，下一阶段的增长将以其三家医院的内部扩张和可见的新医院管道为基础，即怡保双威医疗中心和丹沙罗双威医疗中心，这两家医院将在2024年第四季度(24年第四季度)至25年第一季度增加600张床位。

　　截至2023年9月，SHG在其投资组合中拥有三家医院，拥有1121张许可床位，CGS-CIMB Research预计到2024年底将增加到1300张床位(总床位容量为1714张)。

　　与此同时，双威继续扩大在柔佛州的业务，并与新加坡开发商和资产管理公司Equalbase成立了一家合资企业，将在该州1,770英亩土地中的135英亩上为物流行业建造一个多租户综合仓库。

　　双威估计在10年期间的总开发价值(GDV)为80亿令吉。

　　合资企业的经营模式为建设-拥有-经营，合资企业可考虑将其出售给房地产投资信托基金，以回收资金。

　　“虽然柔佛州的贡献占23财年预售总额的10%-15%，并且柔佛州的两个项目计划在24财年推出，我们认为双威将保留土地，直到南方经济区(SEZ)的分区进一步明确。

　　“我们不会对来自数据中心运营商的询问打折扣，这对其建筑业务是协同的。就集团而言，我们预计预售增长在24财年(23财年约为23亿令吉)不会有意义，但一旦它在新加坡登加启动其行政公寓项目，估计国内生产总值为25亿令吉，这应该会加速。

　　该研究机构表示:“考虑到之前发布的先例，我们预计这款产品的销量会很强劲。”

　　该券商重申了对双威的“增持”评级，并将该股目标价上调至3.40令吉。

　　该公司预测的主要下行风险包括经济放缓(这将影响到该集团的大部分部门)以及原材料成本上升。

　　另一方面，重估评级的关键催化剂是强劲的房地产销售、更多的建筑项目获胜，以及其医疗子公司SHG更快地进行首次公开募股(IPO)。

　　与此同时，RHB Research在本月初的一份报告中表示，根据与新加坡主权财富基金GIC Pte Ltd的股东协议，SHG的IPO必须在2027年10月之前完成，但预计上市将提前完成。

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